• 广州市卡尼饰品有限公司

“你无法对抗曲线”!利率曲线表明美联储继续加息的好处已微乎其微

发布日期:2023-09-06 20:26    点击次数:85

“你无法对抗曲线”!利率曲线表明美联储继续加息的好处已微乎其微 来源:华尔街见闻 韩旭阳 “如果把美联储的下一次加息比作是一项交易,那么它的风险回报率是极低的。” 虽然市场预计美联储将再次加息,但短期利率曲线显示,美联储再次加息几乎没有什么好处,但负面影响却在不断增加。 4月18日,彭博 Markets Live 博客宏观策略师 Simon White 表示,美联储与利率曲线的斗争已经进入了另一个阶段——再次加息对抑制通胀的额外作用可以忽略不计,但可能仍会产生不受市场欢迎的负面影响。 截至目前

  •   “你无法对抗曲线”!利率曲线表明美联储继续加息的好处已微乎其微

      来源:华尔街见闻 韩旭阳

      “如果把美联储的下一次加息比作是一项交易,那么它的风险回报率是极低的。”

      虽然市场预计美联储将再次加息,但短期利率曲线显示,美联储再次加息几乎没有什么好处,但负面影响却在不断增加。

      4月18日,彭博 Markets Live 博客宏观策略师 Simon White 表示,美联储与利率曲线的斗争已经进入了另一个阶段——再次加息对抑制通胀的额外作用可以忽略不计,但可能仍会产生不受市场欢迎的负面影响。

      截至目前,芝商所的美联储观察工具FedWatch显示,市场对美联储在5月会议上加息25个基点的预期概率已经达到了86.7%。

      目前,短期美债收益率与联邦基金利率已经呈现深度倒挂。White 认为,这意味着,美联储再加息一次,这种倒挂将沿着曲线传递到更长的期限,从而能够对抑制通胀产生更大的影响。

      事实上,这是联邦基金利率曲线的前端在所谓的“最后一次加息”前首次出现倒挂。因此在之前的每一轮紧缩周期中,美联储的最后一次加息总是大有裨益的。

      White 表示,考虑到美债收益率曲线的形状,以及市场对美联储降息的定价,再次加息只会提高即期利率。由于市场认为,加息对经济的损害需要通过进一步降息来解决,预期调整的规模可能会进一步扩大。如果美联储发出关于“加息周期仍在继续”的信号,曲线就会恢复原状,但鉴于经济正徘徊在衰退边缘,这种情况极不可能发生。

      White 指出,由于美联储释放了鹰派信号,市场也预期将出现更高的利率峰值,但这一峰值被提前了,随后的降息也被提前定价。但市场明显忽视了美联储之前所说明的“加息时间将会更长”。

      至于再次加息的负面影响,White 表示,加息将增加美联储为准备金余额和RRP工具支付的金额。这虽然对储备金过剩的大型银行来说是件好事,对货币市场基金及其客户也有好处,但对储备不足的小型银行来说,这意味着更大的压力。

      其中一些小银行仍在支付利息费用,不断加息还将进一步加大许多小银行持有至到期投资组合的压力;此外,加息还会对政府不断上升的利率成本施加压力。

      White 总结道,如果把美联储的下一次加息比作是一项交易,那么它的风险回报率是极低的。

      风险提示及免责条款

      市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

    新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

    责任编辑:郭明煜



相关资讯

  • 记者:法兰克福无法承担范德贝克700万欧工资

    德国媒体《体育图片报》记者法尔克报道,范德贝克租借加盟法兰克福的交易谈判正在升温。 目前的焦点是范德贝克在曼联的年薪估计在700万欧元,但是法兰克福方面无法承担球员的薪水。 (阿皮) 声明:新浪网独家稿件,未经授权禁止转载!...